ФИНАНСОВЫЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЬ
Банки Уолл-стрит превращают президентские выборы во Франции в торговую идею. Они предлагают инвесторам инструменты, которые позволяют заработать или застраховаться от рисков при разных исходах голосования
Французские банковские AT1 отстают от общеевропейского индекса. Источник: Bloomberg
Goldman Sachs Group и Deutsche Bank предлагают клиентам корзины французских облигаций, в том числе одни из самых рискованных банковских долговых бумаг, сообщили источники, знакомые с условиями сделок. Они попросили не раскрывать их имена, поскольку цены по таким инструментам не публикуются.
Инвесторы делают ставки через кредитные корзины
Корзины позволяют инвесторам открывать длинные или короткие позиции по наборам бумаг, включая банковские облигации дополнительного капитала первого уровня, или AT1. При этом инвесторам не обязательно напрямую владеть самими облигациями. По словам источников, они могут получить доступ к этому классу активов через базовые бумаги или производные инструменты, например свопы совокупного дохода, которые структурируют банки.
Политические риски во Франции выходят на первый план для кредитных инвесторов перед президентскими выборами, назначенными на апрель следующего года. Рынок следит за тем, как преемник центриста и сторонника бизнеса Эммануэля Макрона будет справляться с бюджетным дефицитом выше 5%, растущими расходами на обслуживание госдолга и экономикой, которая балансирует на грани рецессии.
«Экономический рост во Франции ослабевает, фискальная политика остается на неустойчивой траектории, реформы застопорились, а политические перспективы выглядят откровенно пугающе», — написала в пятницу группа экономистов Berenberg под руководством Хольгера Шмидинга.
Банки расширяют рынок корзинных стратегий
Goldman Sachs активно работает на растущем рынке кредитных стратегий. Ранее банк вместе с JPMorgan Chase структурировал сделки, которые позволяли инвесторам косвенно ставить на частное кредитование через страховые компании, одних из крупнейших держателей таких активов. Оба банка также создавали корзины акций публичных компаний, связанных с частным кредитованием.
Deutsche Bank официально запустит платформу кредитных корзин в следующем месяце, но уже структурирует такие сделки по прямым запросам отдельных клиентов.
Эти корзины не показывают собственную позицию торговых десков банков. Их создают для клиентских сделок. «Мы не создавали эти корзины специально под текущие рыночные события, но они доступны клиентам, которые хотят выразить разные взгляды на эту тему», — сказал Шон Фланаган, руководитель глобального подразделения инвестиционных решений Deutsche Bank.
Политика во Франции уже влияет на кредитные рынки, особенно на сегмент AT1. По данным Bloomberg, за последний месяц премии за риск по французским банковским облигациям выросли на большей части кривой доходности, хотя спреды на более широком рынке AT1 в основном сузились.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Производство французского вина упало до 30-летнего минимума